寻契机、找长进雨宫琴音vs黑人，碱性电板"霸主"南孚求变

"聚能环，一节更比六节强"、"玩物车用过，遥控器还能接着用"，凭借这些曾在央视黄金时段反复出现的告白语，南孚电板成效把我方送进了人人耗尽者的视线，并赶快霸占了消驰念智，打响了有名度，一跃让电板与南孚画上了等号。

字据品牌方最新暴露的数据，当今南孚电板占国内碱性电板总耗尽的 85%，照旧畅通 20 多年位居行业第又名。

图源南孚官微

最近一段时分，南孚电板也依旧紧跟营销热门。除了签约乒乓球奥运冠军马龙动作品牌代言东谈主，在巴黎奥运会时代紧绑体育营销热门外，还和诸多热门影视作品绑缚，比如联动《玫瑰的故事》、《白夜破晓》等剧集，在微博发起相近抽奖和剧情互动相关，加强年青群体的曝光率。另外还和曙光文具、京东、TATA 木门等企业开展联名相助，围绕电板耗尽场景，多维度加强品牌曝光。

但比较于也曾央视告白的"出圈"行动，如今南孚电板的营销动作，只可称得上中规中矩。另外最要害的是，耗尽市集照旧发生剧变——一方面，依靠 C 端的碱性电板耗尽需求正在赶快萎缩，另一方面，电板行业风口向 B 端市集转念、廉价新家具暴露不断蚕食南孚原有市集份额，在"会讲故事"的南孚电板眼前，寻求增长冲破口是必须要濒临的谋略艰巨。

01 恰逢其时，高开低走

1988 年，位于福建省南平的一家小电板厂引入港资，南孚电板有限公司就此竖立。

其时国内的干电板耗尽以碳性电板为主，但碳性电板容量小，使用时分短，南孚凭借本人的合股上风，领先从日本引进了全套碱性电板坐褥线，不仅措置了碳性电板的家具劣势，同期比较入口碱性电板又具备了廉价竞争力，跟着寻呼机的寰宇普及，赶快让南孚电板翻开了国内市集。

图源南孚官微

随后，南孚电板加大了在央视的告白投放力度，并推出了"聚能环"家具，通过"一节更比六节强"的告白语，让耗尽者形象化地了解了碱性电板的上风脾气，也让"聚能环"成为了一种标识象征，不仅体现了南孚电板的品牌质地，也赶快进步了品牌国民领略度。加之处在中国度用电子耗尽家具快速增长的黄金时期，电板需求量激增，加快奠定了南孚电板这一民族品牌的行业龙头地位。

但成也外资，败也外资。受到成本股权变动影响，竖立以来，南孚电板的控股股权变更多达十余次，经历了合股、外资、回来原土的多轮变动。

1999 年雨宫琴音vs黑人，摩根士丹利聚会荷兰国度投资银行、新加坡政府投资公司等竖立「中国电板公司」收购南孚电板，随后外资成为控股推动。2003 年，外资推动将南孚电板的股权转让给好意思国吉列集团，三年后，宝洁收购吉列，南孚电板的控股推动再次变更。

在吉列和宝洁治下的南孚电板，过得并不如意。吉列集团旗下领有着我方的电板品牌「金霸王」，在进入中国市集后，金霸王的市集占有率不足南孚电板的 10%。宝洁收购吉列后，愚弄南孚电板的渠谈上风，为金霸王陆续开拓内地市集，但同期并未施行向南孚电板提供更多的资金和时刻救助，导致南孚电板的新品开发和市集销路扩展均受到欺压。

直至 2014 年底，鼎晖投资出资并贷款 5.8 亿好意思元，从宝洁手中收购回了南孚电板 78.77% 的股权，完成了南孚电板控股股权的原土回来。随后，鼎晖投资将南孚电板 60% 的股权，通过定增方式进入新三板上市公司亚锦科技，使南孚电板完成了"借壳"上市新三板。

2021 年 9 月，"自营百货第一股"的安德利发布公告，晓示以不低于 24 亿元收购亚锦科技 36% 的股权，一年后，安德利又通过子公司安孚动力收购了亚锦科技 15% 的股权，完成了对亚锦科技的控股，随后安德利晓示改名为安孚科技，完成了由百货零卖向电板行业的调度，也成为了南孚电板的最新"话事东谈主"。

《节点财经》认为，南孚电板所经历的数次主导权变更，诚然莫得影响其碱性电板行业的龙头地位，但也错过了紧要的转型时机。动作时常耗尽品和刚需家具，碱性电板诚然短时天职不会被取代，但想要重拾黄金年代的增长速度，谈阻且长。

02 优秀的"现款牛"和环伺的敌手

作念为具备强即时需求的耗尽品，南孚电板对寰宇渠谈的全掩饰和不断升级，构筑了品牌独到的护城河。

字据财报暴露的数据，为止 2023 年末，南孚电板在国内领有超 300 万个末端销售网点和 2000 个分销商，线下合作念客户包括沃尔玛、华润万家等大型商超以及便利店等，能够充分沸腾即时耗尽需求。另外，南孚电板也与天猫、京东等主流电商平台签署相助，通过自营及分销的时势拓宽销路。研报夸耀，2023 年末，南孚电板线上销售市集份额达 38%，逾越竞争敌手松下 2 倍之多。

《节点财经》认为，对比同类碱性电板上市公司，南孚电板更像一个传统的耗尽品牌，通过多样销售渠谈，径直把家具售卖给耗尽者，因此也具备高营收、高利润、低应收账款、强现款流等脾气。而其他碱性电板上市公司，主营则以贴牌代加工业务为主，因此利润以及销售用度率方面齐较低。

比如浙江恒威和野马电板这两家以贴牌出口为主买卖务的耗尽电板公司，2024 年上半年浙江恒威和野马电板的毛利率区分为 26.57% 和 21.7%，而南孚电板的毛利率为 49.24%。另外，据财报数据，2023 年南孚电板的总营收和净利润区分为 43.2 亿元和 8.4 亿元，2019 年至 2023 年，南孚电板的净利率长久保执在 20% 驾驭，成为妥妥的"现款牛"。

诚然通过对渠谈的强掌控和优秀的营收进展，让南孚依旧稳坐行业第一的位置，但究竟还有几许想象空间，才是投资者最为担忧的问题。合座来看，国内碱性耗尽电板的市集盘子并未变大几许，由于碱性电板使用寿命长、电量大等脾气，自 2014 年后，年产量增速就执续缩减，为止 2023 年，我国碱性耗尽电板的市集规模也才刚刚冲破 60 亿元。

肤浅来说，南孚电板想要更进一步的难度很大，更况兼还要濒临新老敌手们的横蛮竞争。

在国内市集，南孚电板不仅濒临着超霸、超威、双鹿、华泰等老敌手的竞争。近些年，以小米、倍量、京东京造为代表的年青电板耗尽品牌，不断受到耗尽市集的宽饶，加之国外品牌的不断涌入，南孚电板早已不再是耗尽者的最优遴荐。

以突显性价比的小米为例，对比 2 节南孚 5 号电板 6.9 元的售价，10 节小米 5 号彩虹电板售价独一 12.5 元，价钱上风彰着。另外，凭借亮眼的配色以及不含汞、镉，不错随垃圾整个丢掉的家具遐想宣传，让彩虹电板成为小米年销售量逾越 1 亿节的"爆品"。互联网公司下场面带来的市集冲击，是传统电板品牌始料未及的。

图源南孚官网

为了应答挑战，南孚也并未罢手我方的家具翻新脚步，在传统耗尽电板规模，比如"聚能环"系列，当今照旧更新至第四代，相似作念到了可随垃圾处理的环保级别，还推出了包括丰蓝 1 号燃气灶电板、袖珍纽扣电板等。除此以外，针对迁徙数码耗尽场景，还推出了充电器、数据线、迁徙电源等拓展配件家具，但由于此类家具市集竞争更大、耗尽者品牌遴荐更多，南孚并未有什么亮眼的进展。

在一次共享行径中，南孚集团 CEO 刘荣海也坦言："南孚尝试作念过充电宝、起夜灯、排插等好多家具，还跟风作念过袖珍锂电板，成果齐不太好。在布局袖珍锂电板的时候，咱们还独特建了工场，开了好多条坐褥线，其后解说是个不实，过于自信，好高骛远。"①

03 探索品牌增长的第二弧线

《节点财经》认为，在传统碱性耗尽电板赛谈，南孚还需在多品牌营销、多家具场景遐想上多花些心念念，如若想加入"百亿品牌俱乐部"，寻找和培植企业增长的第二弧线，则是改日发展的重中之重。

在所暴露的财报中，南孚电板当今也在积极通过 OEM（开动开辟坐褥代加工）+ 自有品牌的时势，通过电商渠谈，出口到包括印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南等东南亚国度，在中东、南好意思和东欧地区，也与当地经销商张开了分销相助。

跟着国外市集的膨胀，产能问题成为了南孚电板必须要濒临的第一艰巨。由于原有产能趋近富余，国外市集电板家具出现了供不应求的面目，为了措置这一快意，财报中说起，2024 年南孚电板决定新建 10 亿只电板产能的坐褥线，并将于 2025 年第一季度进入使用，以缓解本人的家具供应压力。

此外最要害的是，除了金霸王、松下、劲量、瓦尔塔等有名老牌竞争敌手外，供应链、业务法律合规、多元市集需求、品牌建筑以及国番邦度尤为眷注的电板回收等环保问题，齐还需要南孚电板提供更多的资金、东谈主力、时刻等成本，花更自便气去不断摸索。

在财报中，还不错发现一项有利念念的业务——代理销售。

除了传统耗尽电板制造，南孚还领有包括红豪饮料、鞋油等代理销售业务，这项业务在 2023 年孝敬了 4.67 亿元的营收，诚然规模还很小，但凭借南孚电板多年所积蓄的线下经销商渠谈资源，通过渠谈复用的时势，大幅度简单了经销商的渠谈开发成本和物流成本，而家具销售的多元化，也能进一步进步南孚的利润。

值得老成的是，在一些新兴的耗尽规模，比如可一稔开辟、智能家居、物联网开辟等方面，在碱性耗尽电板逐渐触顶的情况下，这些新兴规模，简略能为南孚电板带来新的增长点和破局念念路。

"三十多年来，咱们花了好多时分和成本为南孚寻求新契机，作念了几次大规模的尝试。总结阅历阅历，我以为南孚基因是有的，但不是所有事情齐符合你，遴荐并未几。再者说，竞争敌手也不会给你好多契机，必须一直尝试，不断寻找长进。"刘荣海在共享行径中这么总结我方的发言。②

诚然竞争上风仍在，但留给南孚的时分已渐不充裕，寻找新长进的要紧性，也在免强这位碱性电板的龙头企业，必须作念出改革。

本文来自微信公众号 "节点财经"（ID：jiedian2018）雨宫琴音vs黑人，作家：节点财经，36 氪经授权发布。